回想近两年中，国内A股股指从2006年10月的1800多点开始上扬，曾不断创下超高市值，到2007年10月达到6100多点的峰值后开始下跌，近一年的下跌，已使A股市值缩水超过20万亿元，幅度超过70％。直至快回到原先的起点。这是阶段性调整吗？还是美国金融危机影响的结果？
读者 高原红枫
关于这个问题，笔者认为：当初国内股市吹起的泡沫，在历经了近乎相等的时间后，逐步走向了破灭。这并非市场的阶段性调整，也非当前美国金融危机影响的结果。
泡沫与投机需求相关
正常情况下，各个上市公司的良好业绩，研发、创新能力，现实与长远的市场潜力产生了股市中的基本投资需求，投资者行为主要为追求长远的回报和增值。这是一个股市估值能够与公司和整体经济运作相关联，可保持基本稳定，并在稳中不断有所上升的最重要的基础。与此同时，股市中还会产生程度不等的投机需求，即人们买入股票的目的是为了迅速卖出，以从差价取得赢利，而对上市公司的真实业绩、发展潜力缺乏了解甚至没有兴趣。由此产生的短期内股市迅速膨胀便是股市泡沫；同理，若在短期内，股市估值急速下滑便是泡沫的破灭。
国内A股市值在一年中从1800多点攀升至6000多点正是一个泡沫迅速吹大的过程。因为短期里，国内上市公司在业绩、产品和服务的研发、未来潜力的体现各方面，无论怎样有所提升也到不了200％~300％的增长程度，且不说内地公司存在着诸多从基本机制到实际运作的问题尚无明显的改善。因此，当时股市的高涨